关注：业绩不及预期且披露机制“缩水” 网飞股价盘后大跌近6%

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网飞（Netflix）于美东时间7月16日发布了最新财报。因第二季度营收不及市场预期，且公司宣布将削减用户参与度报告的发布频次，引发投资者对行业竞争加剧及信息透明度下降的担忧。受此影响，网飞股价在当天美股盘后交易中一度暴跌5.9%。

财报显示，网飞第二季度实现营收125.6亿美元，略低于市场预期的125.8亿美元；调整后每股收益为0.80美元，略高于市场预期的0.79美元。此外，网飞预计第三季度每股收益为0.82美元，营收为128.6亿美元，均低于华尔街预期的0.84美元和130亿美元。为此，公司将2026年全年营收指引区间由先前的507亿至517亿美元，窄幅调整至510亿至51.4亿美元。

在业绩承压的同时，网飞宣布改变其用户数据披露机制。网飞在致股东信中表示，从2027年第一季度起，其每半年发布一次的《我们看什么》（What We Watched）用户参与度报告将改为每年发布一次。网飞强调，用户参与度不仅体现在观看时长上，更取决于服务的“质量与多样性”，未来披露重点将进一步转向营收和营业利润等核心财务指标。

此举迅速引发市场质疑。市场研究机构弗雷斯特（Forrester）副总裁兼研究总监迈克·普鲁指出，当前流媒体行业正面临对用户参与度更严苛的审视，而网飞却选择降低报告发布频次。他强调，尽管网飞声称用户参与度依然健康，但如果事实确实如此，投资者理应获得更高而非更低的数据透明度。

分析人士指出，随着派拉蒙与天空之舞（Skydance）合并案推进、华纳兄弟探索等传统媒体巨头持续整合，流媒体行业竞争已日趋白热化。与此同时，TikTok、YouTube等社交媒体平台正在强力蚕食长视频用户的观看时长，网飞披露机制的调整无疑加剧了市场的避险情绪。截至16日收盘，网飞股价报131.11美元，今年以来累计跌幅已达21%。

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