中国出现逢低买入迹象，铜价跌幅收窄

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亚洲交易时段铜价经历重挫后，因此前受高价位掣肘的中国买家重返市场的迹象显现，铜价收复部分失地。

伦敦金属交易所铜期货合约日内跌幅收窄至约 2%，此前曾一度大跌 5.7%，触及每吨 12414.50 美元。其他基本金属同样遭遇重挫，锡价最大跌幅达 11.3%，镍价下跌 8.1%。

上月，受市场对美元走势存疑、资金从外汇和主权债市场撤离的影响，中国看涨投资者大举涌入大宗商品市场，铜价与其他金属一同刷新历史高位。但在本轮涨势中，中国制造业企业大幅削减采购量，这类企业何时重返市场补库，如今成为投资者关注的核心问题。

上海期货交易所铜价日内早些时候封死跌停，而在当地时间周一晚间 21 点夜盘交易开启后，价格回升至每吨 10 万元人民币上方。

新湖期货分析师李耀耀在研报中写道：“短期调整将带来良好的买入窗口。” 新湖期货认为，铜价正步入持续高企的 “超级周期”，今年上期所铜价运行区间或在每吨 10 万元（约 14385 美元）至 15 万元人民币之间。

2025 年，受矿山生产中断、能源转型需求炒作以及美国或加征进口关祱等因素影响，铜期货价格大涨超 40%，迎来火热的一年，而本周一铜价的剧烈波动正是在此背景下发生。

此次铜价的大幅异动令资深市场观察人士意外，部分交易员因风险攀升、市场走势与实体需求走弱脱节而选择离场。但在国内，周末的社交平台和投资交流群中仍充斥着逢低买入的讨论，分析师也未排除铜价再度冲高的可能性。

硕禾资产管理分析师高茵表示：“春节假期临近，面对当前的高波动行情，部分资金为规避风险选择提前离场。” 今年的农历春节将于本月晚些时候开启。“但本轮铜价上涨的中长期逻辑仍未被破坏，国内投资者对铜价的看涨共识高度一致。”

1 月份是上海期货交易所金属期货成交史上最活跃的一个月，即便上周五铜价重挫，成交量仍刷新历史纪录。

伦敦时间下午 15 点 53 分，伦敦金属交易所铜价报每吨 12860 美元，跌幅 2.3%，上周五该合约曾收跌 3.4%。同期铝价下跌 2.7%，锡价下跌 9.8%。

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